Le Bitcoin vacille, mais les actions des entreprises adeptes des stratégies de trésorerie crypto plongent encore plus. Cette dégringolade soulève une question brûlante : ces tactiques audacieuses menacent-elles l’avenir du marché ?
En bref
Chute marquée : Les actions de sociétés comme MicroStrategy (MSTR) et Semler Scientific (SMLR) dégringolent de 6 %, contre seulement 2 % pour le Bitcoin.
Metaplanet s’effondre : La société japonaise perd 24 % de sa valeur en une journée.
Débats enflammés : Les stratégies d’effet de levier pour accumuler du Bitcoin divisent les experts sur les réseaux sociaux.
Risque systémique : Une valeur liquidative (mNAV) sous 1,0 pourrait fragiliser ces entreprises.
Précédent inquiétant : Le cas du fonds GBTC rappelle les dangers d’une décote brutale.
Vendredi, le Bitcoin a légèrement fléchi, passant sous les 108 000 $, mais ce sont les entreprises qui misent gros sur ce dernier via des stratégies de trésorerie qui accusent le coup. MicroStrategy, fer de lance de cette approche, voit son action plonger de 6 %, loin des sommets de 2024, tandis que Metaplanet s’effondre de 24 %. Ce contraste saisissant ravive les débats : ces entreprises, qui utilisent l’effet de levier pour accumuler du Bitcoin, jouent-elles avec le feu ? Leur modèle, basé sur le mNAV, pourrait-il déclencher une crise plus large ?
Une stratégie sous pression
MicroStrategy, dirigée par Michael Saylor, a fait du Bitcoin son actif de trésorerie principal, il lève des capitaux pour en acheter toujours plus. Mais lorsque le mNAV chute sous 1,0, ces entreprises risquent de ne plus pouvoir financer leurs dettes ou dividendes. Cette fragilité inquiète des analystes comme Nic Carter, qui y voit un parallèle avec le fonds GBTC, dont la décote a précipité des faillites en 2022.
Sur les réseaux sociaux, les critiques sont nombreuses. L’utilisateur lowstrife dénonce un “effet de levier toxique” nuisible au Bitcoin. Pourtant, des défenseurs comme Adam Back, PDG de Blockstream, estiment que ces stratégies peuvent s’autoréguler en vendant des Bitcoins pour stabiliser les ratios. Qui aura raison ?
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Un précédent à méditer
Le cas GBTC illustre les dangers : une prime transformée en décote a amplifié la chute du Bitcoin de 69 000 $ à 15 000 $. Les stratégies actuelles pourraient-elles reproduire ce scénario catastrophe ?
La déroute des actions liées au Bitcoin interroge la viabilité des stratégies de trésorerie. Ces entreprises peuvent-elles continuer à surfer sur la vague crypto sans provoquer un krach ? Le Bitcoin restera-t-il un refuge sûr face à ces turbulences ?
FAQ
1. Qu’est-ce qu’une stratégie de trésorerie Bitcoin ?
C’est une approche où une entreprise investit massivement dans le Bitcoin comme actif de réserve, souvent en utilisant des emprunts pour en acquérir davantage.
2. Pourquoi le mNAV est-il important ?
Le mNAV mesure la valeur d’une entreprise par rapport à ses avoirs en Bitcoin. S’il chute sous 1,0, l’entreprise peut perdre sa capacité à lever des fonds.
3. Quels sont les risques pour le Bitcoin ?
Une chute des actions liées pourrait amplifier la volatilité du Bitcoin, comme lors de la crise GBTC en 2022.
4. Que faire face à cette situation ?
Les investisseurs doivent surveiller le mNAV et diversifier leurs placements pour limiter les risques.
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